货币政策改革创新是否有利于抑制企业"脱实向虚"?——基于中期借贷便利政策的证据

摘要：

本文利用手工整理的我国中期借贷便利的数量和利率数据,匹配2014-2021年我国上市公司数据,考察中期借贷便利政策对企业金融化的影响.结果表明,中期借贷便利利率的适度下降显著降低了企业金融化水平.进一步研究发现,中期借贷便利政策对投机交易活跃、融资约束较强、税收负担较重、地区金融化水平较低的企业影响更为显著;其作用机理在于,中期借贷便利利率适度下降,会引导银行贷款利率适度下降,从而降低企业融资成本,保障企业中长期流动性合理供给,提高企业投资水平,缓解企业"脱实向虚".本文从企业金融化角度分析了货币政策传导效果,有助于厘清货币政策改革创新产生的经济效应及作用机理,对中国式现代化新征程中如何更好地进行总需求管理具有一定参考意义.

关键词：货币政策、中期借贷便利、企业金融化、"脱实向虚"

分类号：F832.51;F276.6;G80-05

资助基金：国家社会科学基金19BGL057

在线出版日期：2023-03-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：19-35