对外担保与企业创新投入

摘要：

在实施创新驱动发展的战略背景下,结合对外担保广泛存在的现状,本文以2008-2019年沪深两市上市公司为样本,根据风险转移理论和代理理论,从创新资源和创新意愿两个维度,理论分析和实证检验了对外担保对企业创新投入的影响及其作用机理.结果表明,对外担保显著降低了企业创新投入,该影响在非国有企业和技术密集型企业更为显著.在控制内生性影响后,该作用依然存在.进一步剖析内在作用机理发现,一方面,对外担保通过提高债务融资成本和增强融资约束,迫使企业削减创新投入;另一方面,对外担保还通过提高大股东代理成本和降低股权激励力度,削弱大股东和高管的创新意愿并最终减少企业创新投入.

关键词：对外担保、创新投入、融资约束、代理成本

分类号：F275;F832.51;F124.3

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;广东省教育科学十三五规划研究项目

在线出版日期：2022-06-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：133-150