美国货币政策溢出效应、中国资产价格波动与资本账户管理

摘要：

本文以2016年美国加息事件为背景,研究美国货币政策对中国资本流动、资产价格和宏观经济的影响.基于小国开放动态随机一般均衡模型,本文梳理了美国货币政策溢出效应的具体传导渠道,发现国外利率升高后,资本流动具有外部性,导致国内资产价格下跌,其通过金融加速器进一步使国内投资下降、资产价格进一步下跌,从而使得国内资产预期回报进一步下降,加 剧资本外流.基于政策和福利分析,本文发现资本账户管理可以有效缓解国外利率冲击对经济波动的影响,同时会提高货币政策的独立性,但也会影响国民财富的最优配置.因此,最优的资本账户管理应同时兼顾宏观审慎和效率两个方面.

关键词：美国货币政策;资产价格;资本账户管理;宏观经济波动

资助基金：本文感谢国家社会科学基金重大项目;国家社会科学基金重大招标项目;国家自然科学基金青年项目;教育部人文社会科学研究青年研究项目;中央高校基本科研业务费专项资金、中央财经大学科研创新团队支持计划、中央财经大学标志性科研成果培育项目的资助

在线出版日期：2021-09-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：77-94