央行货币政策报告文本信息、宏观经济与股票市场

摘要：

本文利用金融情感词典和文本分析技术,分析中国人民银行货币政策执行报告的文本情绪、文本相似度和文本可读性等多维文本信息,刻画央行货币政策执行报告的文本特征,探究货币政策报告的文本信息与宏观经济和股票市场的关系.实证研究发现,货币政策报告的文本情绪的改善会引起显著为正的股票市场价格反应,报告文本相似度的增加会引起股票市场波动性的显著降低,报告可读性对公布后股票市场的波动性影响不显著.货币政策报告文本情绪还与诸多宏观经济指标显著相关.进一步研究发现,引起股票市场显著反应的是报告文本情绪中反映货币政策指引的部分,而反映宏观经济历史状态的部分对股票市场的影响不显著.本文从文本大数据分析角度证明了我国央行沟通的有效性,对国内央行沟通相关研究形成了有益补充.

关键词：文本情绪分析、中央银行沟通、股票市场、宏观经济

资助基金：本文感谢国家自然科学基金项目72072193,71872195,71602198

在线出版日期：2021-08-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：95-113