高管团队内部治理与企业资本结构调整——基于非CEO高管独立性的视角
本文以2001-2017年A股上市公司为研究样本,实证检验了高管团队内部治理对企业资本结构的影响.研究发现:当企业负债不足时,高管团队内部治理效应能够显著提高企业(尤其是非国有企业)的负债水平,降低企业实际资本结构与目标资本结构的偏离程度.这种高管团队内部治理效应在第一类委托代理问题比较严重以及非CEO高管监督动机较强的企业中更加显著.作用机制分析表明,高管团队内部治理效应能够通过降低第一类代理成本来降低企业资本结构与目标资本结构的偏离程度.本文的研究结论为改善我国上市公司治理提供了新的思路,对于优化企业融资结构、深化金融供给侧结构性改革具有一定的启示意义.
高管团队、高管团队内部治理、资本结构、代理成本
F275;F832.51;F015
国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金
2021-04-23(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
共18页
153-170