资本市场开放与股权资本成本——基于沪港通、深港通的实证研究

摘要：

本文基于沪港通和深港通研究资本市场开放对中国内地股权资本成本的影响.研究发现,受政策风险和市场环境等因素所限,沪港通在初始阶段并未对沪市公司的股权资本成本产生显著影响,但随着政策进一步完善、市场逐渐稳定和交易不断活跃,其对股权资本成本的降低效果于实施两年后开始显现;深港通建立在沪港通的制度基础和运行经验上,其在开通后显著降低了标的公司的股权资本成本.本文还进一步分析了资本市场开放影响股权资本成本的竞争渠道和信息渠道,发现深港通对股权资本成本的降低作用主要集中在投资者竞争程度较高,或是公开信息质量较高、信息不对称程度较低的股票样本.

关键词：资本市场开放、沪港通、深港通、股权资本成本

分类号：F275;F832.51;F425.11

资助基金：清华大学自主科研计划2017THZWYY06

在线出版日期：2021-03-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共20页

页码：169-188