凤尾变鸡头:被忽视的指数成分股交换
沪深300和中证500同时调整成分股,沪深300调出的股票大部分会进入中证500.这些交换的成分股既有沪深300调出效应,也有中证500调入效应.已有文献专注于沪深300调出样本整体的调出效应,却忽视了交换股还有中证500调入效应.本文首先使用断点回归设计研究交换股,证明了指数效应在国内存在.随后,使用Fama-French五因子模型研究交换股与其它沪深300调出股的差异,解释了为何国内研究认为指数效应不存在:交换股主要表现出调入效应,抵消了其它沪深300调出股的调出效应,忽视指数成分股交换导致了整体调出效应“不显著”,甚至为正.
指数效应、成分股交换、断点回归设计、沪深300指数、中证500指数
F832.5;F224.0;TG335
国家自然科学基金;中央高校基本科研业务费专项
2020-10-14(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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