经济政策不确定性与企业贷款成本

摘要：

基于大样本微观银行信贷数据,本文研究经济政策不确定性对企业的银行贷款成本的影响.研究发现,经济政策不确定性升高导致企业的银行贷款成本增加,且使得在中小型银行贷款的企业成本增加更多.异质性分析表明,经济政策不确定性升高对受政策因素影响较大的企业如小微企业、私营企业等的银行贷款成本的影响更为明显.进一步,对企业的银行贷款违约风险的研究发现,随着经济政策不确定性升高,企业的银行贷款违约风险反而降低.这表明,经济政策不确定性升高使得银行选择风险评级更低的贷款,符合谨慎性动机.本文研究结论表明,经济政策不确定性升高时,银行“自我保险”动机的增强使得企业的银行贷款成本增加,这在中小型银行中表现得更加明显,同时也更多地转嫁给中小企业.本文为经济政策不确定性对企业投资、宏观经济波动等的研究提供了微观解释机制,并揭示了政府经济政策的一致性、稳定性对维护金融稳定的重要作用.

关键词：经济政策不确定性、贷款成本、违约风险

分类号：F832.4;F279.246;F124.8

在线出版日期：2019-09-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：57-75