个人大股东持股与股价暴跌风险

摘要：

本文以2007至2016年中国A股上市公司为样本,考察了个人大股东持股与股价暴跌风险之间的关系.研究发现:第一,个人大股东持股比例的增加能够显著降低公司未来股价暴跌风险.这一结论在剔除了个人大股东中董监高持股数量、进行内生性处理、更换不同统计检验方法后依然成立.第二,个人大股东持股对公司管理层监督的效果并不明显,个人大股东持股比例的增加对于公司应计盈余管理、真实盈余管理、投资效率、过度投资等可能影响公司股价暴跌风险的经营指标并没有显著影响.第三,个人大股东的持股加强了公司股权制衡的力度,进而显著降低了公司股价暴跌风险.股权制衡机制解释了大股东持股对股价暴跌风险一半以上的影响.本文的研究对于全面认识个人大股东在资本市场中发挥的作用,促进股市平稳发展具有重要的理论和现实意义.

关键词：股价暴跌风险、个人大股东持股、股权制衡

分类号：F276.6;F832.51;C0

资助基金：中央高校基本科研业务费专项中国人民大学科学研究项目

在线出版日期：2019-07-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：152-169