多元化并购溢价与企业转型

摘要：

以往研究表明多元化并购源于代理问题、内部市场和生命周期,其绩效一般低于同行业并购.本文利用我国2008年-2014年277个重大资产重组样本发现多元化并购存在8.42％的溢价.机制上,转型到新业务企业(“另起炉灶”型)完全导致了多元化并购溢价,其并购前业绩较差,并购后业绩明显改善,企业转型的力度可以解释多元化溢价.同时,此类并购改善公司业绩的效果在并购后三年依然存在.上述结果说明,多元化并购在短期内帮助业绩较差的已上市企业实现转型,金融市场能部分反映并购后基本面的改善.

关键词：多元化并购、溢价、转型

分类号：F279.246;F832.51;TP391

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2019-07-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：115-131