同业融资视角下的商业银行杠杆顺周期性

摘要：

本文基于2003-2017年中国上市商业银行的面板数据,采用GMM和固定效应模型从融资角度分析了中国商业银行杠杆的顺周期性.实证结果表明,中国商业银行总体上杠杆倍数与经济波动显著正相关,但国有商业银行杠杆相对稳定,股份制和城市商业银行杠杆较高且有显著顺周期性;宽松货币环境下,银行发展状况差且流动性强的银行倾向“加杠杆”,且杠杆越高,顺周期性越强.同业融资会增强杠杆的顺周期性,且股份制和城商行的卖出回购有显著的顺周期性.本文研究表明,稳杠杆的重点是股份制和城市商业银行,重心是控制新兴同业业务的顺周期性,需采取结构性货币政策与结构性逆周期杠杆监管.

关键词：金融杠杆、经济波动、商业银行、顺周期性

分类号：F830;F224;F124.8

资助基金：教育部人文社会科学研究项目16JJD790018

在线出版日期：2019-01-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：89-105