社保基金持股与企业盈余质量:A股上市公司的证据

摘要：

本文利用中国A股上市公司2006-2015年的数据,研究社保基金持股对上市公司盈余质量的影响.我们用上市公司财务重述作为测度盈余质量的指标,发现社保基金持股能够显著降低企业发布财务重述的概率,这表明社保基金对上市公司盈余质量的提高具有促进作用.并且,社保基金的这一治理作用在国有企业、内部治理水平较差以及市场化程度较低地区的上市公司中更加显著.通过双重差分模型和安慰剂检验等方法弱化了内生性问题之后,以上结论依然成立,说明社保基金持股和盈余质量提升之间存在因果关系,我们称之为社保基金的公司治理作用.进一步研究发现,社保基金可以通过抑制控股股东资金占用、增加机构调研次数等途径提升被持股公司的盈余质量.本文有助于认识和评估社保基金持股对于上市公司的监督与治理作用.

关键词：社保基金、盈余质量、财务重述、双重差分、安慰剂检验

分类号：F276.6;F832.51;F322

资助基金：国家自然科学基金;中央高校基本科研业务费专项;产业升级与区域金融湖北省协同创新中心对本研究的资助,感谢匿名审稿人对本文所提的意见,文责自负

在线出版日期：2018-10-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：124-142