谁说女子不如儿郎?——P2P投资行为与过度自信

摘要：

本文用“人人贷”网站五千多名投资者的交易数据,提供了互联网金融市场上男性过度自信的新证据.以往文献多分析股票市场中的性别效应,但由于股票交易的复杂性,研究结论易受风险偏好、信息不对称、预算约束等假说的挑战.我们利用P2P线上交易数据,可以降低这些干扰因子的影响.在“人人贷”投资者中,男性换手率比女性高167基点,年化投资收益率低24基点.这些区别在高换手率、低收益率的子样本中更为显著.使用倾向性得分匹配控制风险偏好、个体特征差异,使用Heckman两阶段模型控制样本自选择问题,并选取无约束子样本排除预算约束等竞争性假设后,结果依然显著.进一步研究发现,这些性别差异的主要原因是男性过度交易从而付出更多交易费用.当不考虑交易成本时,男女投资者的收益率没有显著差别.

关键词：性别效应、过度自信、P2P借贷

分类号：F832.51;F279.246;F323.9

资助基金：国家自然科学基金71673007,71403010

在线出版日期：2018-03-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：96-111