风险依赖、一致性风险度量与投资组合——基于Mean-Copula-CVaR的投资组合研究

摘要：

本文把风险依赖、一致性风险度量与投资组合纳入到一个分析框架中,结合Coupla-CVaR模型和Mean-var投资组合理论构建Mean-Copula-CVaR的投资组合模型,能有效同时解决风险度量中的一致性和依赖性关系.采用券商指数、银行指数和保险指数实证分析线性依赖和复杂依赖(Copula依赖)情况下金融机构资产配置的差异性和风险度量的充分性,研究结果表明,纳入Copula函数能够更为稳健和准确地预测投资组合的CVaR.然而,本文没有检验出不同形式Copula之间的差异具有显著性.本文的政策含义在于,忽视复杂风险依赖结构可能会造成风险低估,从而影响资产配置的有效性.

关键词：风险依赖、风险度量、Mean-Copula-CVaR、投资组合

分类号：F832.51;F224;O211.67

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目;国家自然科学基金;中央高校基本科研业务费专项对外经济贸易大学项目;对外经济贸易大学中国企业走出去协同创新中心科研项目

在线出版日期：2016-12-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：159-173