人民币均衡汇率测算与应用研究

摘要：

本文从均衡名义汇率入手,构建人民币均衡汇率的“回溯—前瞻”分析框架,从外汇市场微观主体行为分析出发,揭示均衡条件下货币供给流动性与人民币名义汇率之间的稳定关联,进而测算中短期内人民币汇率的合理均衡水平.在此基础上,通过求解涉外经济微观行为的宏观条件,尝试结合相对于均衡名义汇率的汇率失调及人民币汇率风险溢价,进行本外币政策协调性的量化评估.实证分析表明近期人民币名义汇率已接近均衡,但本外币政策协调较为迫切.后危机时代美元量化宽松货币政策冲击下,应实现人民币国际化进程中我国货币政策与汇率政策的相互协调,以加快汇率形成机制改革而非追求现实汇率接近均衡水平为重点,进一步推进人民币汇率市场化.

关键词：均衡名义汇率、汇率失调、汇率风险溢价、人民币国际化

资助基金：国家社科基金重大项目11&ZD017;国家自然科学基金项目71173151、71203152;教育部人文社科基金青年项目11YJC790097

在线出版日期：2013-09-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：31-45