市场互联、风险溢出与金融稳定——基于股票市场与债券市场溢出效应分析的视角
评估债券市场互联互通进程中的风险溢出效应,对于进一步完善中国金融制度改革具有积极的参考意义.本文基于Copula理论研究了2002～2009年间股票市场与债券市场的风险溢出效应及其状态转换特征,研究结果表明:股票市场与债券市场联动效应总体不显著；随着中国金融市场统一步伐的加快,投资者可以通过跨市场套利交易来优化资源配置,使得股票市场与债券市场之间表现为“跷跷板”效应；相对分割的债券市场避免了极端条件下系统性风险的相互传染,使得股票市场与债券市场尾部相关性独立,客观上有助于维护金融稳定.
股票市场、债券市场、风险溢出效应、Copula
本文感谢国家自然科学基金70871019,71072140,71171036;国家社科基金重大项目12&ZD067;教育部人文社科青年基金项目12YJC790091,09YJC630022;教育部人文社会科学重点研究基地重大项目2009JJD790004;广义虚拟经济研究专项资助项目GX2011-1026
2013-06-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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