人民币汇率、短期国际资本流动与股票价格——基于汇改后数据的再检验
本文首先引入风险溢价因素,建立了人民币汇率、短期国际资本流动和股票价格相互影响的模型.其次,运用VAR模型实证分析了2005年7月至2011年12月间人民币汇率、短期国际资本流动、货币供给剪刀差和股票价格之间的动态关系.理论分析和实证结果揭示了其动态演化过程:人民币升值会导致短期国际资本获利流出,货币供给剪刀差扩大,股票价格下跌,从而短期资本继续流出,人民币贬值,进而短期资本逢低流入,货币供给剪刀差缩小,股票价格上涨.期间,国际金融危机和欧洲主权债务危机的爆发,导致主要变量非对称地作用于股票价格,危机时期各变量对股票价格的作用明显大于非危机时期.
人民币有效汇率、短期国际资本流动、股票价格
辽宁省高等学校"高端人才队伍建设工程"辽宁特聘教授支持计划辽教发[2012]15号;2012年第二批国家社科基金重大转重点项目"系统性金融风险防范和监管协调机制研究"批准号:12AZD044的阶段性研究成果,并获教育部重大专项项目"产业安全工程学研究"239010522;2012年度全国统计科研计划项目"我国系统性金融风险测量的统计问题研究"2012LZ036的联合资助
2013-06-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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