股票价格的信息含量与盈余管理——基于中国股市的实证分析
Wurgler（JFE2000）发现在资本配置越有效的金融市场中，公司层面信息的含量越丰富。然而，Morck等（JFE2000）发现在新兴资本市场中公司层面信息的含量很低，特别是中国股市面临该问题的严重程度在40个样本国家中列居世界第二。本文以中国上市公司为样本进行实证分析，发现在控制了相关的公司特征、公司及时间固定效应后，公司的盈余管理水平显著与股价中公司层面信息的含量负相关。该现象在控制了盈余管理可能存在的内生性后仍旧显著。此外，2007年开始实施的新会计准则明显降低了上市公司的盈余管理水平。这些现象说明，盈余管理是降低我国公司层面信息含量的重要原因。提高上市公司信息披露的准确性和透明度可以提高资本在证券市场上配置与利用的效率。
公司层面信息、盈余管理、资本有效配置、公司治理、信息披露、会计制度改革
F275(企业经济)
清华大学特聘教授陈旗老师,清华大学经济管理学院会计系夏冬林教授,和清华大学经济管理学院会计研究所陈关亭副教授在论文写作过程中提出的批评与建议
2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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