股票收益的媒体效应：风险补偿还是过度关注弱势

摘要：

本文以富豪榜上榜事件为研究对象，探讨了媒体关注度高的股票的收益反而低于关注度低的股票这一“媒体效应”的产生原因，通过实证研究检验了基于传统金融理论的“风险补偿假说”和基于行为金融理论的“过度关注弱势假说”。研究结果显示，被报道股票在事件期内产生了负的超额收益，而通过倾向得分匹配算法构建的控制组股票超额收益并不显著，说明“风险补偿假说”不成立，“媒体效应”的来源并不是低关注股票的正收益。事件期内被关注股票的交易量显著放大，并且日历时间组合方法在事件日前得到了显著的正收益，在事件日后则转为显著的负收益，基本符合“过度关注弱势假说”。，‘

关键词：媒体效应、有限关注、风险补偿、过度关注弱势、倾向得分匹配

分类号：G14;G12

资助基金：国家自然科学基金70972101

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：143-156