结构扭曲与中国货币之谜——基于转型经济金融抑制的视角

摘要：

转型经济中金融抑制的表现是对利率和汇率的管制。本文认为利率和汇率管制降低了持币成本，直接增加了货币需求，其导致的投资和对外经济结构扭曲则间接地增加了货币需求。中国的高货币速增长就是为了满足超额货币需求所致。我们利用中国1994年第1季度到2010年第2季度数据估计了M1和M2的真实余额需求的协整和误差修正方程。实证结果基本支持本文的金融抑制假说。在一个保守估计下，我们认为金融的抑制至少导致了现有的M2／GDP偏高30％。

关键词：金融抑制、结构扭曲、中国货币之谜

分类号：E41;E42

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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