股权分置改革对中国股市波动性与有效性影响的实证研究

摘要：

2005年的股权分置改革是我国股市建立以来最重大的制度性变革,对股市的波动性和有效性产生了深远的影响.本文运用GARCH模型对2001年6月1日至2010年5月31日的万得全A指数进行了实证分析;区分了股权分置改革对市场波动性影响的短期效应和长期效应;重新解读了市场有效性的变化.研究发现:(1)股改的短期效应提高了市场的波动性;(2)股改的长期效应导致了市场波动性的下降;(3)新信息对市场波动性的影响变小了;(4)冲击对市场影响的长期记忆性变大.

关键词：股权分置改革、GARCH模型、波动性、有效性

分类号：G12;G14(中国)

在线出版日期：2011-07-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：185-193