信息环境、融资约束与现金股利

摘要：

现代公司财务理论认为,信息不对称导致了企业内外部融资成本的差异,也即融资约束的产生,进而影响企业对内部资金的依赖以及企业现金股利政策的决定.而市场信息中介的主要功能之一就是改善信息环境,解决七述信息不对称问题.基于上述理论,本文对企业外部信息环境如何影响企业的财务决策进行了探索.结果表明,以分析师为代表的信息中介改善了企业的外部信息环境,降低了企业的信息不对称程度,进而降低了企业外部融资约束及其对内部资金的依赖,提高了企业发放的现金股利水平.本文的结果意味着,尽管在我国证券分析师仍处于起步阶段,尚存在种种质疑,但从总体上看还是起到了积极的作用.

关键词：信息环境、现金股利、信息中介、分析师跟踪

分类号：G310;G320(科学研究工作)

资助基金：上海财经大学211资助项目

在线出版日期：2010-04-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：81-94