董事薪酬、CEO薪酬与公司业绩——合谋还是共同激励?

摘要：

本文从中国沪深两市观测到的上市公司中CEO和董事薪酬的趋同现象,综合代理理论和乘员理论等多理论基础,基于薪酬激励和公司治理绩效的关系,考察了董事与CEO之间的合谋、单边激励和共同激励等复杂关系.论文采用2005-2007年度我国上市公司样本池数据,通过混合回归、固定效应回归和敏感性分析等实证检验发现,我国董事与CEO薪酬激励已初步与公司业绩挂钩,但是研究揭示CEO激励走在董事绩效激励前面,董事激励不足问题突出.进一步的研究发现上市公司中CEO薪酬与公司业绩正向相关,董事薪酬对公司业绩没有显著影响;结论认为我国上市公司中董事与CEO关系并非简单合谋或共同激励关系,而是处于CEO选择合适角色或监控得当,董事仍持代理角色,并且其战略指导要弱于监控作用的"单边激励"状况.

关键词：董事薪酬、CEO薪酬、合谋、共同激励、代理理论、乘员理论

分类号：D31;D63;L13

资助基金：教育部人文社会科学研究项目;上海社科

在线出版日期：2009-10-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：111-127