解析R&D投入和公司价值之间的关系

摘要：

本文首先检验.R&D对公司经营业绩的作用.结果显示,R&D投入整体上与公司未来年度利润存在正相关的关系.本文接着检验R&D投入的市场估值效应.我们发现,R&D投入与未来一年的股价变动显著正相关,而与同期股价变动不相关.跨期估值效应说明投资者没有在投入当年充分确认R&D的价值,他们在之后年度对这种低估做出调整.我们克服以往研究缺乏数据的局限性,为国内的R&D研究提供了新的证据.本文的结果有助于投资者更为深入地理解公司R&D支出的作用,从而做出正确的投资决策.同时,本文还为当前关于R&D资本化处理方式的讨论提供了借鉴.

关键词：R&D投入、经营业绩、股票价格、价值相关性

分类号：G13;G31(各国)

在线出版日期：2009-10-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：100-110