银行借款信息的有用性与股票投资回报——来自A股上市公司的经验证据

摘要：

作为国内最大的金融中介机构,银行在资源配置方面发挥着重要的作用.本文以上市公司披露的长期借款信息为研究对象,发现银行作为中介机构具有一定的信息优势,银行借款信息能够预测公司未来的财务业绩.本文还发现,政府干预并未显著降低银行借款信息的有用性.在此基础上,本文利用银行借款信息构建了对冲策略,买入获得信用借款且借款利率不高于央行设定的基准利率的公司,卖出获得非信用借款且借款利率高于央行设定的基准利率的公司,该对冲策略可获得显著的超额回报.这说明中国证券市场的投资者并未完全理解银行借款所包含的信息.

关键词：银行借款信息、对冲策略、股票投资回报

分类号：G14;G21

资助基金：国家自然科学基金;新世纪优秀人才支持计划

在线出版日期：2009-05-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：122-135