对我国股票收益率与通货膨胀率关系的解释:1992-2007

摘要：

股票收益率和通货膨胀率之间既可以正相关,也可以负相关.如果通货膨胀率的上升动力来自于供给冲击,那么两者负相关;如果来自于需求冲击则正相关.同一时期的正负相关关系取决于供给和需求冲击动力的相对重要性.对我国1992年5月至2007年8月实践的检验表明,整个样本期间内股票收益率和通货膨胀率相关性不明显.在1992年5月至1999年12月期间,供给冲击大于需求冲击的影响,导致股票收益率和通货膨胀率负相关,但2000年1月至2007年8月,同样是供给冲击大于需求冲击的影响,却导致两者正相关.其中的原因在于,2000年后国民经济中供需结构失衡,名义上的供给冲击转变成实际上的需求冲击,从而导致股票收益率和通货膨胀率正相关.政策当局在吸收过多流动性的同时,应加快经济结构调整,从根本上解决供需失衡问题.

关键词：股票收益率、通货膨胀率、供给冲击、需求冲击

分类号：G12;G14;N25(中国)

在线出版日期：2008-07-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：21-36