我国货币政策的微观效应——基于非线性光滑转换面板模型的实证研究

摘要：

本文应用非线性光滑转换面板数据模型,从微观层面对我国货币政策传导的非线性效应进行了实证研究.研究结果表明:我国货币政策对公司的投资传导具有显著的非线性效应,我国货币政策在总体上具有微观有效性;非线性效应体现在:当公司利润率处于6.75%左右,货币政策传导效应处于中间机制,货币政策利率传导渠道效应最弱,而信用渠道效应最强;而当公司利润率小于-12%或大于25%左右,货币政策传导效应处于外机制,此时货币政策利率传导渠道效应最强,而信用渠道效应最弱;在两机制间,货币政策传导效应存在显著的非线性光滑转换,转换速度为221.467.本文的研究结论支持利率调控优先于信用调控投资的货币政策.

关键词：货币政策传导、资本使用成本、模拟退火、光滑转换

分类号：E520;L220;C610;C440

资助基金：国家自然科学基金70571026

在线出版日期：2008-05-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：31-41