资本市场磨擦与资本结构调整——来自中国上市公司的证据

摘要：

本文利用中国上市公司面板数据,研究资本结构调整速度以及由此所反映的资本市场摩擦程度.研究发现,我国上市公司存在目标资本结构,当实际资本结构偏离目标资本结构时,会向目标资本结构调整,但调整的方向不同时,调整速度也有所不同.资本结构向下调整的速度要小于向上调整的速度.这说明我国股票市场的摩擦程度高于银行贷款市场的摩擦程度.这一结论也可以解释我国上市公司融资行为的某些特征.

关键词：资本结构、权衡理论、调整速度

分类号：G32;D21(世界各国科学研究事业)

资助基金：国家自然科学基金70673051

在线出版日期：2008-05-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：109-119