如何降低交易成本?
降低交易成本,最重要的不是降低证券交易的印花税,而是不要让股民承担制度变革带来的成本.如果制度变革的试错成本全部由投资者承担,其后果是非常可怕的——挫伤了投资者的信心,也丧失了政府的公信力.为什么降低交易成本如此重要呢?这牵涉到几个概念:交易费用理论、产权理论、制度变迁.交易费用是新制度经济学最基本的概念.市场的不确定性导致交易要冒风险,交易有代价,也有如何配置的问题,资源配置问题就是经济效率问题.熔断机制之所以不成功,是因为它没有效率——既不能阻止股市下跌,又导致股市触及停牌之后无法交易.
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2016-04-22(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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