均衡理论:危机现实的挑战
均衡本是物理学概念.经济金融的运行变动不羁,尤其是危机时期方向性的拐点变化频繁出现,人们自然开始怀疑均衡是否存在,均衡理论是否合理,其解释力到底有多强?本轮危机始于房地产领域.2007年夏次贷危机爆发后,美国、西班牙等国房地产价格明显下跌,至今仍无根本起色.这意味着即便房价有均衡价格,该均衡价格本身也是一直变化的.那么,房地产的均衡价格是多少?为何危机前后出现如此大的差别?从基本面因素看,决定美国房价的供求基本因素都不可能出现如此剧烈的变化.比如人口和家庭数量没有明显变化.其间改变最大的是人们的预期.金融危机表明,对于有投资属性的商品,预期对其价格的决定起到了重要作用.如果将预期纳入均衡分析框架,解释力会增强,但预期是基本面因素吗?
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G20;D63
2013-05-14(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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