股价范式转变、宏观经济动态与货币政策反应
本文通过构建包含范式转变的DSGE模型,对股价增速的结构性变化及其宏观经济效应进行了分析,并在此基础上讨论了货币政策是否应该对股价波动做出反应.研究结果表明,当政策当局发出一个关于股价调控的信号时,如果市场预期该信号可信,那么各主要的经济和金融变量都会在目标期内顺利达到均衡水平,反之,如果市场预期政策当局所发出的信号不可信,那么各主要经济和金融变量将长期偏离均衡水平.此外,本文还发现,在股价增速发生范式转变的过程中,货币政策对股价波动做出适度的反应能有效降低经济和金融波动,从而降低社会福利损失;但如果反应力度过大,则会破坏经济和金融稳定,同时导致社会福利损失大幅上升.
范式转变;DSGE模型;结构性变化;货币政策
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本研究为中国人民大学科学研究基金中央高校基本科研业务费专项资金资助项目成果20XNA001
2021-05-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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