股权质押《新规》抑制风险了吗?

摘要：

本文基于股权质押《新规》发布这一外生事件,研究《新规》是否有效抑制股权质押的风险.从市场反应来看,股权质押比例较高的企业在《新规》发布窗口期内的累计超额回报也相对较高,表明市场投资者对《新规》的出台给予了积极的反应.该正向关系在非国有企业、质押资金流向是股东自身、控股股东存在股权质押、控股股东质押次数较多、质权方为券商和公司治理较差的企业中较强.从实施效果来看,相比于股权质押比例较低的企业,股权质押比例较高的企业的金融资产配置水平在《新规》出台后下降程度更大,表明《新规》起到了抑制"脱实向虚"的作用,有助于降低金融市场风险.本文研究结果不仅为《新规》实施后的市场反应和经济后果提供了经验证据,同时也对十九大提出的关于深化金融体制改革、防范金融风险的要求的政策制订具有启示作用.

关键词：股权质押新规、市场反应、金融资产配置

所属期刊栏目：12

分类号：F832.51;F279.246;D922.291.91

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目;教育部人文社会科学研究项目;中央高校基本科研业务费专项;青年教师发展基金

在线出版日期：2020-08-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：79-97