高铁开通提升了资本市场效率吗?——基于股价同步性的研究

摘要：

本文以股价同步性为落脚点,探讨了高铁开通对资本市场的影响及其作用机制.研究结论表明,高铁通车会显著降低当地公司的股价同步性,上述影响在机构持股比例低、分析师跟踪数量少等信息透明度低的公司中更为显著.进一步地,对其影响机制的研究发现,高铁开通增加了分析师实地调研次数,分析师发挥了信息中介的作用,有助于公司特质信息融入股价.以上结果表明,高铁开通增加了信息的流动,降低了投资者信息搜寻成本,使得公司特质风险在股价中得到体现,表现为股价同步性的降低以及资本市场效率的提升.本文从微观的视角解释了高铁开通带来的信息效应,以及高铁开通在改善公司治理环境方面发挥的积极作用.

关键词：高铁开通、股价同步性、地理距离

所属期刊栏目：12

分类号：F275;F830.91;F424.3

资助基金：中央高校基本科研业务费专项;中央高校基本科研业务费专项;中央高校基本科研业务费专项;国家自然科学基金

在线出版日期：2020-07-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共21页

页码：48-68