股价同步性与信息效率

摘要：

本文通过考察股价同步性与信息效率之间的关系，澄清一个近来在金融学术和实务上有些模糊的观点，即经典的CAPM模型所决定的股价同步性，是否意味着企业信息披露更有效？通过比较信息披露指标与同步性测度的回归结果以及进一步根据同步性构造一系列组合收益发现，较低的股价同步性并不意味着更高的信息效率。事实上，较高和较低的股价同步性都意味着比较差的信息披露效率，二者呈现出“倒U”型关系。这为今后的学术研究和实务分析提供了一个新的基础。

关键词：股价同步性、信息披露、信息效率

分类号：G12;G14(中国)

资助基金：国家自然科学基金71173078,71003035,70803013

在线出版日期：2012-06-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：82-92