宏观调控与公司价值

摘要：

本文主要研究宏观经济政策变化是否对公司价值具有实质性影响.利用2004年宏观调控前后我国宏观经济政策的显著变化,构建"自然实验"框架,采用双重差分方法估计宏观调控对我国上市公司价值的影响程度.发现与国有公司和大公司相比,宏观调控使民营公司和小公司的价值下降幅度更大,所降低的幅度不仅具有统计意义上的显著性,而且具有经济意义上的显著性.研究表明,紧缩性的经济政策会在短期内显著降低公司价值.通过对超常收益率的稳健性检验,发现2004年的宏观调控中,民营化程度高的公司所受到的负面影响比小规模公司更大.

关键词：公司价值、宏观调控、双重差分

所属期刊栏目：2

分类号：G12;G30;C31(中国)

资助基金：国家自然科学基金项目"宏观经济因素、信息不对称与公司资本结构"70972081资金支持

在线出版日期：2010-06-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：91-102