新冠肺炎疫情期间中国股票市场有效性检验 ——基于期权隐含波动率视角

摘要：

新冠肺炎疫情期间,股票市场在多种因素的共同作用下出现了较大幅度的波动,这样的波动能否及时反映市场信息,取决于市场有效性的强弱.检验市场有效性可以通过观察投资者的投资收益实现,在有效市场下,投资者不能根据历史信息获得超额收益.因此,本文基于期权隐含波动率这一历史信息构建投资策略,通过衡量该策略在疫情期间投资收益的表现检验市场的有效性.研究发现,基于期权隐含波动率的投资策略在疫情严重期间能够获得超额收益,在此时期,中国股票市场并没有及时反映市场历史信息,即市场并非有效;当疫情得到控制,股票市场逐步恢复平稳运行时,策略收益低于市场收益,该策略失效.以上现象证明了我国股票市场有效性强度会受宏观事件影响而发生变化.

关键词：新冠肺炎;疫情;市场有效性;期权隐含波动率

分类号：F832.5(金融、银行)

在线出版日期：2021-12-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：49-54,71