证券业债务杠杆与系统性风险防范研究 ——基于CCA Copula模型分析法

摘要：

文章通过或有权益分析法(Contingent Claims Analysis,CCA)对我国证券业的系统性金融风险进行了分析,计算出证券业的杠杆率、财务违约距离(DD)和违约风险概率(DP).研究结果表明:虽然我国证券业整体杠杆率比较高,但是由于我国经济潜在增长率较高,内生性高杠杆率风险处于被抑制状态,没有被外生性风险打破,所以违约距离较大、违约概率较低;上市证券公司对非上市证券公司存在明显的风险溢出效应,且该风险溢出效应具有一定的迟滞性,滞后期在1年左右.虽然出现系统性风险的概率较低,但仍然存在一定结构性风险.特别是中小证券公司在控制杠杆率的同时,需要注重加强公司治理能力建设,防范风险.

关键词：杠杆率、或有权益分析、系统性金融风险

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2021-04-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：38-48