10.3969/j.issn.2095-3291.2023.01.005
美联储政策对中国国债收益率的结构性影响研究—基于文本分析和事件分析法的实证
本文以2003年1月至2021年12月美联储联邦公开市场委员会(FOMC)所披露的政策声明作为文本基础,生成针对FOMC政策声明的金融学词典,构造FOMC货币政策沟通指数.研究发现,该指数对美国利率具有前瞻指引作用.本文使用FOMC货币政策沟通指数作为美联储政策的代理变量,采用无套利Nelson-Siegel利率期限结构模型对中国国债收益率曲线建模,使用事件分析法研究了美联储政策对中国国债收益率的结构性影响.研究发现,美联储政策对中国国债收益率的冲击存在期限差异,对曲线短端的冲击以预期收益为主,而对长端的冲击以风险溢价为主."8.11"汇改后,汇率弹性增加,美联储政策对中国国债收益率曲线的溢出效应下降.本文政策建议如下:建立货币政策舆情收集分析系统,完善外部利率预警机制;健全宏观审慎政策框架,降低金融风险的跨境传染效应;进一步完善以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度,适度增强人民币汇率弹性,以实现国内宏观金融的稳定.
FOMC政策声明、文本分析、无套利Nelson-Siegel模型、事件分析法
F832.5(金融、银行)
2023-04-25(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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