业绩承诺到期、机构投资者行为与上市公司监管

摘要：

业绩承诺到期前后,企业绩效的变脸现象值得监管机构关注.本文以2010—2017年发生过并购且业绩承诺在2013—2017年到期的公司作为研究对象,实证检验了在业绩承诺到期前后企业绩效的变化以及机构投资者的作用.实证检验发现:业绩承诺到期后,公司绩效会出现明显恶化;机构投资者持股能够缓和业绩承诺到期前后的绩效波动,且机构投资者还会在企业绩效下滑的负面消息释放前进行减持.本文研究结果表明,业绩承诺到期前后企业绩效波动是企业利润操纵的结果,但能被机构投资者持股有效抑制.鉴此,应进一步提升机构投资者的持股比例,强化机构投资者的内部监督;同时,还应加强对上市公司财务造假行为的处罚,强化对投资者的保护,强化外部监管.

关键词：业绩承诺到期、盈余管理、机构投资者、上市公司监管

分类号：F275(企业经济)

资助基金：上海市哲学社会科学一般课题"国有企业实施员工持股计划的激励效应研究";上海市哲学社会科学一般课题"推进上海生态文明建设的法制保障研究——以上海碳排放权交易的法律制度构建与完善为中心";国家自然科学基金面上项目"中国企业嵌入外资创新网络的跨界搜索机理研究:价值共创的视角"

在线出版日期：2020-12-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：34-51