高铁开通能否降低企业代理成本 ——基于异地独立董事的视角

摘要：

在我国公司治理实践中,异地独立董事作为独立董事中一个较为特殊的存在,其对上市公司的监督功能因地理距离限制而出现不同程度的弱化,进而可能导致代理成本升高.高铁的开通拉近了空间距离,从而可能带来异地独立董事的监督行为的变化.本文将高铁开通作为准自然实验,构建双重差分模型,对"高铁开通与企业代理成本"命题进行了检验.实证结果发现:(1)高铁开通能够显著减少拥有异地独立董事的上市公司的代理成本.(2)机制分析中发现,异地独立董事的工作地与任职地距离越远越可能缺席董事会会议;而高铁开通能够减少异地独立董事缺席董事会会议.(3)异质性分析中发现,高铁开通对降低拥有异地独立董事的国有企业的代理成本作用更强.经过安慰剂检验和工具变量法处理后,本文结论依旧成立,为公司治理研究提供了新的视角.

关键词：高铁、异地独立董事、代理成本、双重差分模型

分类号：F27(企业经济)

资助基金：本文受到国家社会科学基金重点项目"金融与实体经济的结构匹配及其经济增长效应研究"的资助,项目编号:19AJY016

在线出版日期：2020-10-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：51-68