结构性去杠杆的影响因素与路径研究

摘要：

本文基于2005～2018年30个省(或直辖市)的经济增长、产业禀赋、金融市场结构、金融机构结构等指标,对宏观杠杆率、国有企业杠杆率、民营企业杠杆率的影响因素进行了实证分析.实证结果表明:杠杆率的结构性分化与区域发展水平相关,在一定阈值内可以促进经济增长,超出阈值后则会抑制增长;第三产业相对比重的增加与杠杆率呈正相关关系;金融结构多样化能够实现"杠杆率的优化",直接融资对杠杆率有抑制作用;大型金融机构占比对宏观杠杆率有较明显的推高作用,保险市场占比对杠杆率有一定抑制作用,但分部门以及分区域的结果具有不确定性.鉴此,本文建议构建多层次资本市场体系和多元金融供给体系,推动国有企业改革,支持民营企业发展,共同促进结构性去杠杆.

关键词：杠杆率、结构性去杠杆、区域经济、金融结构、动态面板GMM估计

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：本课题受天津市金融学会签约重点项目资助,项目编号TJX201806

在线出版日期：2020-01-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：19-35