公司治理模式下累积投票制的作用、问题与改进方案 ——基于国际比较的视角

摘要：

美、英、日、德、巴西和中国台湾地区累积投票制的实践经验表明,公司治理模式很大程度上可以解释各国是否采用累积投票制、累积投票制的实施细则和作用的差异:英美模式下累积投票制作用有限,实施细则具有差异化、多元化和个性化的特征;德日模式下作用更加有限,实施细则跟随美英,流于形式;而家族模式下的作用则因股权结构而异,为中小股东赋权是良好公司治理的必要不充分条件,且立法模式偏好"强制式".就我国而言,在控股股东和内部人对公司控制力较强的背景下,目前累积投票制存在以下问题:作用有限、强制实行的阈值过高、缺乏前置程序和事后保障程序、董监分别选举、董事会规模较小、容易成为恶意并购的工具等.针对上述问题,本文提出如下建议:对控股股东行为进行直接约束,降低强制实行累积投票制的阈值,为股东赋予董事、监事候选人的提名权和罢免权,降低中小股东选出代言人所需的股权集中程度,防止累积投票制成为恶意收购的工具.

关键词：累积投票制、公司治理、内部人控制

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目71402181;教育部人文社会科学重点研究基地项目16JJD790056;中国人民大学科学研究基金中央高校基本科研业务费专项资金资助项目13XNJ003

在线出版日期：2018-05-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：94-109