金融脱媒与货币政策传导:基于中国的实证分析

摘要：

近年来,随着直接融资与间接融资比例的快速提升,中国的金融脱媒现象日益明显.从国际实践看,金融脱媒对货币政策传导机制的影响十分复杂,从已有的研究成果中尚难以得到普适性的结论.本文结合中国的有关数据,在对金融脱媒程度进行测度的基础上,分别考察了封闭经济和开放经济条件下新凯恩斯IS曲线的变化.我们发现,金融脱媒因素的引入显著增强了IS曲线中利率对产出缺口的弹性.实证结果表明,金融脱媒有助于利率充分发挥资源配置的作用,促使货币政策的利率传导机制更加有效,并促进调控方式从数量型向价格型转变.

关键词：金融脱媒、货币政策、利率、产出缺口

分类号：F83;F82

在线出版日期：2014-02-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：1-15