中国商品期货的尾部风险溢出效应及其驱动因素研究

摘要：

本文选取2015-2022年的日度观测数据,采用AS-CAViaR模型和动态溢出指数方法考察了我国10种商品期货间的尾部风险溢出效应,并进一步探究影响其溢出水平的因素.分析结果表明,重大风险事件爆发期间,我国商品期货市场尾部系统关联水平明显提升,但不同商品的尾部溢出水平对风险事件的敏感度存在差异.在整个样本期内,化工、软商品和有色期货为系统中极端风险的净输出者,非金属建材和油脂油料则是主要的净接收者,且产业属性相似的商品期货间的尾部关联更为紧密.就驱动因素而言,宏观经济金融环境会对我国商品期货的尾部风险溢出产生显著影响,且美国经济政策不确定性同样为重要的驱动因素,但我国的经济政策不确定性并不存在显著影响.

关键词：商品期货、AS-CAViaR模型、尾部风险溢出、网络关联性、驱动因素

分类号：F830.93(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金23CJY036

在线出版日期：2023-11-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：13-24