数字金融发展对中国货币政策有效性的影响——基于企业资产负债表渠道的分析

摘要：

本文基于2011-2020年的沪深两市部分A股上市企业面板数据,探讨了数字金融发展对货币政策资产负债表渠道的影响及内在机理.研究表明:数字金融发展能够弱化货币政策资产负债表渠道,数字金融发展能够缓解中国传统金融系统的结构失衡问题,弥补传统金融体系的不足,促进普惠金融的发展,表现为在非国有企业样本以及西部地区样本中,数字金融弱化货币政策资产负债表渠道的效应较强;进一步的传导渠道研究表明,在数字金融发展影响货币政策资产负债表渠道的过程中,能够有效驱动企业融资成本降低、信贷融资占比提升,即数字金融的发展弱化了"货币政策紧缩—企业资产缩水(杠杆率上升)—融资成本上升、信贷融资占比下降—投资下降"这一传导机制.研究结论为当前中国实施稳定经济的货币政策提供了经验证据.

关键词：数字金融、货币政策、传导渠道

分类号：F820.1(货币)

资助基金：国家社会科学基金19BJL020

在线出版日期：2023-09-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：3-14