风险投资影响企业的多元化并购决策吗?

摘要：

在我国资本市场上,普遍存在着多元化折价现象,因此,探究多元化并购的影响因素对优化企业并购决策有重要意义.本文从风险投资视角考察了风险投资持股对企业多元化并购决策的影响.研究发现,风险投资持股能够显著抑制被投资企业的多元化并购动机,且风险投资的参与度越高,其对被投资企业的多元化并购动机的抑制作用也越强.作用机理分析发现,风险投资能够通过缓解代理冲突及抑制管理层过度自信行为显著抑制被投资企业的多元化并购动机.异质性检验发现,在市场化水平以及市场竞争程度较低的地区,相比无风险投资持股的企业,有风险投资持股的企业进行多元化并购的可能性更低.经济后果研究发现,在进行非多元化并购后,相比无风险投资持股的企业,有风险投资持股企业的并购绩效显著更高.

关键词：风险投资、多元化并购、代理冲突、管理层过度自信、并购绩效

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：河南省软科学计划项目232400412014

在线出版日期：2023-07-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：69-78