公司 ESG 表现与债券信用利差

摘要：

在实现"碳达峰、碳中和"目标的大背景下,探究公司ESG表现能否影响其债券融资成本,对于推动经济高质量发展具有重要意义.本文使用2011-2021年上市公司ESG评级和债券数据,就ESG评级表现对债券信用利差的影响进行实证研究.结果发现:第一,良好的ESG表现能够对公司债券信用利差产生负向影响,降低公司的融资成本;第二,调节效应分析发现,国有性质会削弱ESG表现对债券信用利差的抑制作用,而与消费者直接接触的行业、所在地较高的市场化程度能够加强ESG表现对债券信用利差的抑制作用;第三,机制检验发现,ESG评级通过提升信息披露质量降低发行人信用利差;第四,分别对环境、社会和公司治理进行研究发现,三种因素的良好表现均对公司债券信用利差产生抑制作用,说明ESG理念已对我国公司债券发行人行为和投资人偏好产生初步影响.本文结论有助于丰富债券定价影响因素相关理论,引导公司重视优化ESG表现,促进经济高质量发展.

关键词：ESG、信用利差、债券定价、评级、信息披露

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2023-07-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：10-19