机构投资者持股与企业创新行为 ——基于Meta分析的研究

摘要：

机构投资者在企业治理中扮演着外部监管者的角色,但其外部监管的有效性受到诸如机构投资者特性、企业内部治理以及外部环境等因素的影响.在实践中,机构投资者持股究竟对企业创新行为产生何种影响,这一问题一直未达成共识.本文采用Meta分析法对57篇相互独立的中英文实证文献进行实证分析.结果显示:(1)机构投资者持股能促进企业创新行为,并且对于创新产出的促进作用大于创新投入;(2)机构投资者类型、产权属性对机构投资者持股与企业创新行为的关系有调节作用;(3)国家发达程度对机构投资者持股与企业创新行为的关系有负向调节作用,并且,国家发达程度的负向调节作用存在于机构投资者持股与创新产出的关系中,在机构投资者持股与创新投入的关系中则不显著.这表明机构投资者持股有效地促进了企业创新,尤其是对中国等发展中国家的促进作用更为明显.研究结果丰富和细化了资本市场作用于企业创新路径的相关研究,尽可能呈现了机构投资者持股对企业创新行为作用的全貌,得到了相对可靠的结论,对后续研究的深入有启发作用,同时对企业创新活动具有一定指导意义.

关键词：机构投资者持股、企业创新行为、Meta分析

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：云南省哲学社会科学项目QN2020024

在线出版日期：2022-06-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：11-21