融资约束差异会提高企业金融化水平吗?——来自我国A股上市非金融企业的经验证据

摘要：

目前,我国越来越多实体企业偏离主业,将资金投入金融等收益率高的部门,出现经济的"脱实向虚"现象,一定程度上阻碍了实体经济的发展.本文基于2009—2018年我国非金融类A股上市公司数据,研究融资约束与企业金融化之间的关系.研究发现:融资约束与企业金融化之间存在显著的负向关系,受融资约束越小的企业,配置越多的金融资产,提高了企业金融化水平.进一步研究发现,融资约束与短期、长期金融资产之间均存在显著的负向关系,但与长期金融资产之间的负向关系更加明显.在受融资约束小和非国有企业的样本中,融资约束对企业金融化的影响程度更大.作用机制检验表明,企业业绩是融资约束影响企业金融化的中介变量.

关键词：脱实向虚、融资约束、企业金融化

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家社科基金项目"西南地区农村劳动力流动的福利效应研究"19BSH032

在线出版日期：2021-03-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：14-21