机构投资者持股影响了实体企业金融资产配置吗?

摘要：

本文利用2007—2018年我国A股非金融、非房地产类上市公司数据,实证检验了机构投资者持股对实体企业金融资产配置的影响.检验结果表明,机构投资者在抑制企业金融资产投资方面具有积极治理作用.对机构投资者的异质性分析表明,相比于压力敏感型机构投资者和其他机构投资者,压力抵制型机构投资者在抑制金融资产投资方面发挥着实质性作用.进一步区分产权性质发现,机构投资者的治理作用在管理者代理问题更严重的国有企业中更显著.对机构投资者持股的治理后果即实业投资的研究也进一步证明了压力抵制型机构投资者的治理作用.

关键词：机构投资者、金融资产配置、异质性、实业投资

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目"创新驱动战略下企业费用粘性与创新绩效研究;兵团社会科学基金项目"兵团工业转型升级资金支持研究

在线出版日期：2020-07-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：17-27